АНАЛИТИКА / РЫНОК КАПИТАЛА
На 1 октября 2026 года депозиты банков Узбекистана достигли 501 трлн сумов и росли почти втрое быстрее кредитов. Рассчитанное отношение кредитов к депозитам снизилось, однако осталось на уровне 131,6%, поэтому агрегатный баланс всё ещё зависит от капитала и других источников фондирования.
Читать материал →Акции O‘zmetkombinat 29 октября достигали 9 990 сумов, но закрылись по 8 555 сумов — на 0,28% ниже предыдущей сессии. Оборот вырос на 41,12% до 423,47 млн сумов при 47 166 акциях и 605 строках сделок.
Читать материал →На платформе Nego РФБ «Тошкент» активны 15 предложений с совокупной стартовой ценой 730,01 млрд сумов. Три пакета на 340,76 млрд сумов завершают приём заявок 29 октября; на момент проверки текущих ставок по всем 15 предложениям не было.
Читать материал →Акции Узбекского национального инвестиционного фонда 27 октября закрылись по 6,66 сума, на 1,91% ниже предыдущей сессии. Оборот составил 290,18 млн сумов при 43,27 млн акций и 2 202 строках сделок — движение было широким по числу операций, но не аномальным относительно последних десяти сессий.
Читать материал →Акции Ipak Yo‘li 26 октября доходили до 349,99 сума, но закрылись по 312 сумов — лишь на 0,65% выше предыдущего закрытия. При 212 сделках оборот составил 20,82 млн сумов, а две крупнейшие операции сформировали 42% суммы торгов.
Читать материал →По первому выпуску UZUM SARMOYA начислено 468 493,16 сума на облигацию номиналом 10 млн сумов. Сумма точно соответствует 90 дням по ставке 19% годовых, а установленное окно выплат завершается 26 октября 2026 года.
Читать материал →AGAT CREDIT раскрыл начисление 2 054,79 сума на облигацию и выплату с 21 октября по 3 ноября. Сумма точно совпадает с 30-дневным начислением по ставке 25% годовых на номинал 100 000 сумов, но раскрытие появилось уже после начала платёжного окна.
Читать материал →22 октября акции UZNF закрылись по 6,78 сума при обороте 101,34 млн сумов и 14,97 млн бумаг. К предыдущей сессии оборот и количество сократились примерно на 87,4%, тогда как цена закрытия изменилась лишь на 0,29%. Стабильность close не означает стабильной ликвидности.
Читать материал →20–21 октября оборот акций URTS составил 1,426 млрд сумов при 130 375 бумагах — это 108,4% оборота и 107,7% количества за предыдущие пять сессий 13–19 октября. 21 октября оборот почти не изменился к предыдущему дню, а закрытие выросло на 0,91% до 11 099,98 сума.
Читать материал →20 октября Центральный банк объявил два аукциона дополнительного размещения государственных ценных бумаг общим объёмом 400 млрд сумов. Купонный выпуск с погашением 7 октября 2029 года составляет 300 млрд сумов, а дисконтный выпуск с погашением 7 октября 2027 года — 100 млрд сумов. Объявления задают структуру предложения, но не раскрывают фактический спрос, цену отсечения и доходность.
Читать материал →19 октября акции UZTL закрылись по 19 850 сумов, на 0,75% ниже пятничного закрытия, но внутри дня торговались от 19 002 до 22 500 сумов. Оборот достиг 906,03 млн сумов при 45 404 акциях — это 60,2% оборота и 56,5% количества бумаг за всю предыдущую неделю.
Читать материал →За 12–16 октября акции дали 18,03 млрд сумов оборота. На HMKB пришлось 6,66 млрд сумов, а вместе с UZNF и UZINP три лидера обеспечили 10,08 млрд сумов — 55,91% акционного сегмента. При этом недельная сводка не раскрывает число сделок и free float по каждому лидеру, поэтому концентрация оборота не равна подтверждённой ликвидности.
Читать материал →За неделю 12–16 октября средняя сделка с акциями составила 444,69 тыс. сумов, а с облигациями — 9,56 млн сумов. При этом акции обеспечили 76,37% оборота и подавляющее большинство сделок, тогда как два облигационных выпуска — IPYB2B6 и IQMK9B10 — сформировали 75,45% оборота долгового сегмента.
Читать материал →Закрытие GDR UzNIF в Лондоне снизилось с $33,70 14 октября до $33,50 15 октября, или на 0,59%. За тот же интервал официальный курс доллара вырос с 11 913,4 до 11 963,2 сума, поэтому расчётная стоимость одного GDR в сумах уменьшилась лишь на 0,18% — примерно с 401,48 тыс. до 400,77 тыс. сумов.
Читать материал →14 октября оборот РФБ «Тошкент» достиг 124,28 млрд сумов, но 119,38 млрд сумов пришлось на облигацию UASH3B1U. Это 99,77% оборота облигаций и 96,06% совокупного оборота всех площадок. Высокий итог дня поэтому отражает прежде всего одну крупную позицию, а не равномерное расширение ликвидности рынка.
Читать материал →На конец сентября в котировальном листе РФБ «Тошкент» находились 144 инструмента 86 эмитентов: 107 выпусков акций и 37 облигаций. За месяц добавлены четыре инструмента — три облигации и одна обыкновенная акция, а исключены тринадцать выпусков акций. При полноте опубликованного перечня число инструментов сократилось на девять, а структура новых допусков сместилась в сторону долга.
Читать материал →В сентябре UCI вырос на 1,55% до 2 035,06 пункта, но внутри месяца индекс прошёл от максимума 2 963,00 до минимума 1 616,86 — падение между экстремумами составило 45,43%. При общей капитализации акций 819,91 трлн сумов стоимость free float равнялась лишь 11,23 трлн, или 1,37%. Такой разрыв требует осторожности при интерпретации индекса и общей капитализации как доступного инвестору рынка.
Читать материал →За 5–9 октября на РФБ «Тошкент» прошло 48 сделок с валютными корпоративными облигациями на $2,786 млн. Это 87,27% всех сделок с начала торгов 28 сентября, но менее 40,91% накопленного оборота свыше $6,81 млн. Средний чек последней недели составил около $58 тыс., что как минимум в 9,9 раза ниже среднего за первые пять торговых дней.
Читать материал →За 5–9 октября оборот РФБ «Тошкент» составил 114,18 млрд сумов — на 72,77% меньше предыдущей недели, тогда как число сделок выросло с 34 747 до 42 296. Расчётный средний чек снизился с 12,07 млн до 2,70 млн сумов. Основная причина падения суммы — облигационный сегмент: его оборот сократился на 74,14%, а акции — лишь на 3,91%.
Читать материал →В сентябре 2026 года по бумагам 14 отраслей из котировального листа РФБ «Тошкент» прошло 198 106 сделок на 2,336 трлн сумов. Банковский сектор дал 1,730 трлн сумов, или 74,03% оборота, при 71 451 сделке — 36,07% их числа. Расчётный средний чек банковской сделки оказался примерно вдвое выше среднего по выборке, однако агрегаты не показывают концентрацию по тикерам и долю переговорных операций.
Читать материал →В сентябре на Main Board РФБ «Тошкент» облигации наторговали на 222,19 млрд сумов в 1 901 сделке, причём UZUMS3B2 обеспечил 71,39% объёма. На сессии 8 октября новый BFMT3B6 дал 40 млрд сумов — 91,26% облигационного и 87,68% общего оборота дня. Крупные цифры подтверждают спрос на отдельные размещения, но не широкую вторичную ликвидность рынка.
Читать материал →8 октября началось размещение облигаций Biznes Finans Mikromoliya Tashkiloti на 40 млрд сумов. Выпуск BFMT3B6 предлагает ставку 24% годовых с выплатами каждые 30 дней и сроком 1 081 день. При условном реинвестировании равных месячных выплат эффективная годовая ставка могла бы составить около 26,8%, но это расчётный сценарий: цена размещения, исполненные сделки, кредитный рейтинг, ковенанты и вторичная ликвидность в сообщении биржи не раскрыты.
Читать материал →В сентябре 2026 года оборот акций на РФБ «Тошкент» составил 1,708 трлн сумов при 196 195 сделках. Однако 1,64794 трлн сумов, или 96,48%, пришлось на Nego Board, а основной рынок дал 60,059 млрд сумов. Поэтому рекордно выглядящая общая сумма прежде всего отражает крупные переговорные операции, а не сопоставимую глубину публичного стакана.
Читать материал →После роста на 8,4% за неделю 28 сентября — 2 октября индекс UCI 5 октября упал на 6,6%, до 1 976,48 пункта. Снижение на 139,59 пункта поглотило 85,3% предыдущего недельного прироста в 163,71 пункта. При этом акции дали лишь 1,54 млрд сумов, или 21,1% общего оборота сессии; 71,5% совокупного объёма пришлось на один выпуск облигаций UZUMS3B2. Без вклада компонентов индекса и тикерной статистики сделок откат нельзя считать доказательством широкого рыночного разворота.
Читать материал →Проект закона «О рынке капитала» из 16 глав и 123 статей прошёл первое чтение и готовится ко второму. Он создаёт основу для деривативов, сукук, покрытых и секьюритизированных облигаций, отдельного лицензирования кастодианов и центрального контрагента. Для инвесторов ключевы защита владельцев облигаций, разделение клиентов на квалифицированных и неквалифицированных и расширение санкционных полномочий регулятора. Пока это проект: новые инструменты и институты ещё не действуют.
Читать материал →Индекс UCI вырос с 1 953,02 пункта 29 сентября до 2 116,07 пункта 2 октября — на 8,3% за две торговые сессии с учётом выходного 1 октября. Однако 30 сентября 98,7% общего оборота пришлось на один выпуск ипотечных облигаций IQMK9B10, а оборот акций составил лишь 1,34 млрд сумов. Поэтому индексный рост и высокий общий оборот нельзя считать одним и тем же сигналом о широкой ликвидности рынка.
Читать материал →Новые требования ЦБ заставят банки отдавать предупреждению о кредитном риске не менее 10% рекламы и 30% первой страницы договора. Для инвестора это прежде всего изменение правил продажи и комплаенс-риска, а не ограничение ставок или кредитования. Количественный эффект на выдачи, просрочку и расходы пока оценить нельзя: регулятор не опубликовал прогноз и данные по затронутым банкам.
Читать материал →По данным Центрального банка, средняя ставка по срочным сумовым вкладам населения снизилась с 20,6% в январе до 18,4% в августе 2026 года, а по кредитам физлицам — с 22,1% до 21,3%. Простая разница между этими средними ставками выросла с 1,5 до 2,9 процентного пункта. Для юридических лиц картина иная: разница между ставками по кредитам и депозитам сократилась с 7,1 до 6,8 пункта. Это индикатор переоценки новых банковских продуктов, но не фактическая процентная маржа банков.
Читать материал →По привилегированным акциям «Узбекнефтегаза» начислено 125 сумов на акцию, или 25% от номинала. Однако средневзвешенная цена 153 биржевых сделок 18 сентября составила около 4 949,70 сума, поэтому расчётная дивидендная доходность к цене сделки — около 2,53%, а не 25%. Оборот за сессию был ограниченным: 4 481 акция на 22,18 млн сумов. Кроме того, раскрытие появилось после завершения торгов, поэтому пятничные цены ещё не обязательно отражали опубликованное решение.
Читать материал →Официальное сообщение объединяет 11 запущенных проектов на $592 млн и 47 проектов на $7 млрд, строительство которых только начато. Расчёт Shares.uz показывает: введённая в действие часть составляет около 7,8% совокупной заявленной стоимости $7,592 млрд, тогда как 92,2% приходится на строительный портфель. Два крупнейших раскрытых направления — ветроэнергетика ACWA на $2,6 млрд и проекты цифровой валюты и ИИ-центров обработки данных с китайскими партнёрами на $2,281 млрд — формируют 69,7% стоимости 47 новых проектов. Поэтому сумму $7,6 млрд следует рассматривать как смешанный портфель действующих и будущих мощностей, а не как уже освоенные инвестиции.
Читать материал →Капитализация рынка капитала Узбекистана выросла на 76,3% за год, а выпуск корпоративных облигаций — на 129,3%. Однако официальная публикация не содержит оборота, числа вторичных сделок и free float, поэтому масштаб рынка и его реальную ликвидность следует оценивать раздельно.
Читать материал →Международные резервы Узбекистана выросли за август на 12,1%, однако золото обеспечило больше всего чистого прироста, тогда как валютная часть сократилась. Разбираем структуру изменения и её значение для инвесторов.
Читать материал →