Новый закон о рынке капитала: какие институты появятся после принятия
Законопроект меняет не один продукт, а архитектуру рынка — от перечня инструментов до расчётов, хранения активов и защиты инвесторов. Практический эффект будет зависеть от окончательного текста, подзаконных актов и готовности инфраструктуры, поэтому планы нельзя оценивать как уже созданную ликвидность.
Факты
НАПП — международный круглый стол по проекту закона «О рынке капитала», 5 октября 2026 года; время публикации не указано нАПП сообщило 5 октября 2026 года, что законопроект концептуально одобрен в первом чтении и готовится ко второму; точное время публикации на странице не указано.
Проект включает 16 глав и 123 статьи. Среди предусмотренных инструментов — опционы, свопы, фьючерсы, форварды, контракты на разницу цен, покрытые и секьюритизированные облигации, облигации международных финансовых институтов и инструменты устойчивого развития.
Для исламского финансирования предлагается механизм выпуска сукук на основе партнёрства, аренды, торговли и агентских отношений.
Проект предусматривает отдельное лицензирование кастодианов, регулирование рейтинговых агентств, управляющих компаний и фондов, а также институт центрального контрагента для клиринга и исполнения сделок.
В блоке защиты инвесторов предусмотрены представитель владельцев сукук и облигаций, категории квалифицированных и неквалифицированных инвесторов и централизованные выплаты через депозитарий. Регулятор сможет применять ограничения, приостановления и финансовые санкции в установленных законом случаях.
Анализ
Факт: проект расширяет линейку от традиционных акций и облигаций до деривативов, сукук и секьюритизации. Вывод: у эмитентов появятся новые способы финансирования и управления риском, но каждому сегменту потребуются правила выпуска, налогообложения, раскрытия и оценки.
Факт: центральный контрагент должен встать между сторонами сделки и отвечать за клиринг и исполнение. Вывод: это может снизить двусторонний расчётный риск, однако одновременно концентрирует риск в новой инфраструктуре, которой понадобятся капитал, обеспечение и процедуры дефолта.
Факт: инвесторов предполагается делить на квалифицированных и неквалифицированных. Вывод: доступ к сложным продуктам может зависеть от знаний и опыта клиента; итоговые критерии и ограничения будут важнее самого названия категории.
Факт: представитель владельцев долговых бумаг и централизованные выплаты усиливают коллективную защиту и операционную дисциплину. Вывод: для оценки кредитного риска всё равно понадобятся прозрачные ковенанты, качество обеспечения и практика взыскания.
Ограничение: НАПП описало направления проекта, но не опубликовало в сообщении полный текст с окончательными формулировками и датой вступления в силу. До принятия закона и подзаконных актов нельзя считать перечисленные инструменты доступными инвесторам.
Ключевые выводы
- Законопроект из 123 статей готовится ко второму чтению и пока не действует.
- Планируются деривативы, сукук, секьюритизация, покрытые облигации и выпуски международных институтов.
- Центральный контрагент и лицензируемые кастодианы могут изменить расчёты и хранение активов.
- Защита инвесторов расширяется через представителей держателей, классификацию клиентов и централизованные выплаты.
- Практический эффект определят окончательный текст, подзаконные акты и готовность инфраструктуры.
Данные из открытых источников, могут поступать с задержкой. Материал не является персональной инвестиционной рекомендацией.