75% объявленного доразмещения госбумаг пришлось на выпуск до 2029 года
Новый объём предложения распределён неравномерно: три четверти номинала приходится на более длинный купонный выпуск. Для инвесторов это сигнал о структуре первичного предложения, но не о рыночной доходности — её можно оценивать только после публикации результатов аукциона.
Факты
Центральный банк — доразмещение выпуска 28048UMFS, опубликовано 20 октября 2026 года в 09:48 центральный банк опубликовал оба объявления 20 октября 2026 года: по выпуску 24140UMFS в 09:46, по выпуску 28048UMFS в 09:48. Дата проведения обоих аукционов — 20 октября.
Центральный банк — доразмещение выпуска 24140UMFS, опубликовано 20 октября 2026 года в 09:46 объём дисконтного выпуска 24140UMFS, ISIN UZA000006538, составляет 100 млрд сумов. Номинал одной облигации — 1 млн сумов, срок обращения — 350 дней, погашение — 7 октября 2027 года.
Объём купонного выпуска 28048UMFS, ISIN UZA000006546, составляет 300 млрд сумов. Номинал — 1 млн сумов, срок обращения — 1 081 день, погашение — 7 октября 2029 года.
Совокупно объявлено 400 млрд сумов, или 400 тыс. облигаций по номиналу: 100 тыс. коротких дисконтных и 300 тыс. более длинных купонных. Доли составляют 25% и 75% соответственно.
Расчёты проводятся по режиму Т+2 в сумах. Участвовать в аукционах могут только первичные дилеры; время сбора заявок — 11:30–12:00 для короткого выпуска и 11:00–11:30 для длинного.
Анализ
Факт: 300 млрд из 400 млрд сумов приходится на выпуск со сроком 1 081 день. Вывод: структура объявленного предложения смещена к более длинной дюрации, поэтому основной объём несёт больший процентный риск, чем 350-дневный выпуск.
Факт: короткий выпуск дисконтный, длинный — купонный. Вывод: сравнивать их только по номиналу недостаточно; после аукциона инвестору нужны цена размещения, купон и эффективная доходность к погашению.
Факт: минимальная единица номинала составляет 1 млн сумов, но прямой доступ к аукциону открыт только первичным дилерам. Вывод: для большинства инвесторов фактическая доступность будет зависеть от последующего распределения и вторичного рынка.
Факт: расчёты идут по Т+2. Вывод: объявленный объём не равен немедленному денежному оттоку в день аукциона; расчётная дата отделена от даты сбора заявок.
Ограничение: объявления не содержат результаты спроса, размещённый объём, коэффициент удовлетворения, цену отсечения, купонную ставку длинного выпуска и доходность. Поэтому 400 млрд сумов — максимум объявленного предложения, а не подтверждённый объём привлечения.
Ключевые выводы
- Объявлено доразмещение двух выпусков на 400 млрд сумов.
- 75% предложения приходится на купонный выпуск до октября 2029 года.
- Короткий дисконтный выпуск на 100 млрд сумов погашается в октябре 2027 года.
- Прямой доступ к аукционам открыт только первичным дилерам, расчёты — Т+2.
- Без итогов аукциона нельзя оценить фактический объём и доходность.
Данные из открытых источников, могут поступать с задержкой. Материал не является персональной инвестиционной рекомендацией.